Декількома словами
Федеральна резервна система США, ймовірно, збереже процентні ставки без змін, але можливі розбіжності серед керівництва. Ці розбіжності можуть вказувати на боротьбу за майбутню посаду голови та відображати різні погляди на стан економіки США.
ВАШИНГТОН (AP) — Два високопоставлені чиновники Федеральної резервної системи (ФРС) можуть проголосувати проти рішення центрального банку зберегти ключову процентну ставку на попередньому рівні, яке очікується в середу. Це може стати ознакою розбіжностей всередині ФРС, що відображають невизначений економічний прогноз і, можливо, боротьбу за пост голови Джерома Пауелла, термін повноважень якого закінчується в травні 2026 року.
Судячи з їхніх заяв за останні два місяці, можливо, що губернатори Крістофер Уоллер і Мішель Боуман проголосують проти збереження короткострокової ставки на рівні близько 4,3%. Якщо це станеться, це буде перший випадок за понад три десятиліття, коли два губернатори подадуть у відставку. Розбіжності можуть стати передвісником того, що може статися після відходу Пауелла, якщо президент Дональд Трамп призначить наступника, який наполягатиме на значно нижчих процентних ставках, чого бажає Білий дім. Інші посадовці ФРС можуть виступити проти, якщо майбутній голова спробує знизити ставки більше, ніж це дозволяли б економічні умови.
На даний момент будь-які розбіжності, ймовірно, відображатимуть щонайменше два різні погляди на економіку США, яка явно перебуває в стані невизначеності. Перший погляд, якого дотримується більшість чиновників ФРС: безробіття низьке, економіка зростає, хоч і скромно, а інфляція залишається під контролем, в основному через тарифи. Таким чином, навіщо змінювати ставки і чекати розвитку подій? Якщо інфляція продовжить зростати, зниження ставки може погіршити ситуацію — ФРС зазвичай підвищує вартість запозичень для боротьби з інфляцією. І поки економіка почувається добре, немає необхідності знижувати ставки для підтримки зростання.
Інший погляд більш тривожний: є ознаки ослаблення економіки, такі як уповільнення зростання зайнятості в приватному секторі, зниження споживчих витрат і загалом скромне зростання. Економіка за перші шість місяців року, ймовірно, зростала темпами близько 1,5% в річному обчисленні. Водночас тарифи підвищили інфляцію менше, ніж очікували багато економістів.
«Зростання зайнятості в приватному секторі близьке до стагнації, — заявив Уоллер раніше цього місяця. — Ми не повинні чекати, поки ринок праці погіршиться, перш ніж знижувати процентну ставку». Коли ФРС знижує ставку, це часто призводить до зниження вартості запозичень для іпотеки, автокредитів та кредитних карток.
Деякі економісти погоджуються з побоюваннями Уоллера щодо ринку праці. Виключаючи державні найми, економіка додала лише 74 000 робочих місць у червні, причому більша частина цих приростів припала на сферу охорони здоров'я.
Уоллера було призначено до керівної ради ФРС із семи членів Трампом під час першого терміну президента. Його часто називають потенційним наступником Пауелла. Уоллер у кількох виступах наголошував, що не вважає, що тарифи Трампа призведуть до стійкого зростання інфляції. Боумен, віце-президент з регулювання, також була призначена під час першого терміну Трампа. Вона вважає, що ФРС незабаром повинна знизити вартість запозичень. Боумен також є можливим наступником Пауелла, хоча і з меншою ймовірністю.
Майкл Феролі, економіст JPMorgan Chase, зазначив цього тижня, що якщо пара проголосує проти, «це більше говоритиме про їхній відбір на посаду голови ФРС, ніж про економічні умови». Дводенне засідання ФРС проходить після тижня напруженості з Білим домом Трампа, який звинуватив Пауелла в неналежному управлінні великим ремонтом двох офісних будівель вартістю 2,5 мільярда доларів. Трамп припустив два тижні тому, що зростаюча вартість проекту може бути «підставою для звільнення», але з того часу відмовився від цієї характеристики.
Примітно, що Трамп стверджує, що ФРС повинна знизити ставки, тому що економіка почувається дуже добре, що відрізняється від думки майже всіх економістів, які кажуть, що здоровій, зростаючій економіці не потрібні зниження ставок.
