Декількома словами
Федеральна резервна система США, ймовірно, збереже ключову процентну ставку без змін, що підкреслює розбіжності з Дональдом Трампом. Екс-президент наполягає на зниженні ставок, вважаючи, що сильна економіка це дозволяє, тоді як ФРС та більшість економістів вважають, що високі ставки необхідні для контролю інфляції. Ця ситуація вказує на можливі майбутні конфлікти в економічній політиці.
Федеральна резервна система США, як очікується, залишить свою короткострокову процентну ставку без змін у середу на п'ятому засіданні поспіль. Цей крок, ймовірно, підкреслить значні розбіжності між головою ФРС Джеромом Пауеллом та його головним критиком, колишнім президентом Дональдом Трампом, щодо бачення економіки.
Всередині самої ФРС зростає розкол щодо подальших кроків. Багато економістів прогнозують, що двоє членів керівної ради ФРС — обидва призначені Трампом — можуть висловити незгоду на користь зниження ставок. У такому випадку це буде перший випадок, коли двоє членів ради проголосують проти голови з 1993 року. Попри це, прірва між поглядами Комітету з монетарної політики ФРС, очолюваного Пауеллом, та Білого дому є надзвичайно великою. У кількох сферах погляди Трампа різко контрастують з позицією керівництва ФРС, що готує ґрунт для ймовірних зіткнень на роки вперед, навіть після закінчення терміну Пауелла у травні 2026 року.
Наприклад, Трамп стверджує, що оскільки економіка США демонструє добрі результати, ФРС повинна знизити ставки, ніби США є компанією-лідером, яка має платити менше за запозичення, ніж ризикований стартап. Однак чиновники ФРС — і майже всі економісти — бачать це інакше: сильна економіка означає, що ставки мають бути відносно високими, щоб запобігти перегріву та спалаху інфляції.
Трамп стверджує, що ФРС загалом і Пауелл зокрема коштують американським платникам податків сотні мільярдів доларів у вигляді процентних виплат через незниження вартості запозичень. Проте чиновники ФРС не вважають своїм завданням знижувати ставки, які уряд платить за казначейськими векселями та облігаціями. Більшість економістів стурбовані, що якби вони це зробили, то ризикували б не виконати одне з ключових завдань, покладених на них Конгресом: боротьбу з інфляцією.
Економісти застерігають: якщо фінансові ринки побачать, що ФРС зосереджена на збереженні низьких витрат на запозичення для допомоги уряду — замість того, щоб зосереджуватися на своїх мандатованих Конгресом цілях стабільних цін та максимальної зайнятості — інвестори Уолл-стріт, стурбовані майбутньою інфляцією, ймовірно, вимагатимуть вищих процентних ставок за утримання казначейських облігацій по всій економіці.
Зі свого боку, Трамп заявляє, що «немає інфляції», і тому ФРС повинна знизити свою короткострокову ставку, яка наразі становить близько 4,3% і була підвищена у 2022 та 2023 роках для боротьби зі зростанням цін. Інфляція прискорилася до 3,2% з 2,4% у травні, що вище цільового показника ФРС у 2%. Базові ціни, що виключають нестабільні категорії продуктів харчування та енергії, зросли до 2,9% з 2,8%.
Минулого тижня Трамп та кілька чиновників Білого дому посилили свої атаки на Пауелла щодо ставок. Вони порушили питання про роздуті витрати на реконструкцію двох будівель ФРС, викликаючи питання, чи не намагався президент таким чином вплинути на регулятора. Хоча нещодавно Трамп був більш стриманим у своїх коментарях, він все ж додав, що «розумна людина знизила б ставки».
Деякі економісти очікують, що ФРС знизить ключову ставку на чверть пункту у вересні, а не в липні, і заявляють, що двомісячна затримка мало вплине на економіку. Проте, крім самого часу першого зниження, існує величезна прірва між тим, що хоче Трамп, і тим, що ФРС навіть розглядатиме: чиновники ФРС у червні запланували лише два зниження цього року та одне у 2026 році. Вони прогнозують, що їхня ключова ставка все ще буде 3,6% на кінець наступного року. Трамп наполягає на зниженні її до 1%.
Крістофер Уоллер, один з членів ради, призначених Трампом, цього місяця підтримав зниження ставки в липні, але з дуже іншої причини, ніж Трамп: він занепокоєний тим, що економіка сповільнюється, а ризики зростання безробіття збільшилися. Уоллер також наголосив, що тарифи створять лише одноразовий сплеск цін, але не призведуть до постійної інфляції.
Проте більшість чиновників ФРС вважають ринок праці відносно здоровим — з низьким рівнем безробіття 4,1% — і тому, як наслідок, вони можуть дозволити собі не поспішати, щоб переконатися, що саме так все і відбувається. Президент Федерального резервного банку Бостона Сьюзан Коллінз зазначила, що «постійні загалом стабільні економічні умови дозволяють ФРС приділити час для ретельної оцінки широкого спектру вхідних даних».
