Декількома словами
Економічна невизначеність, підігріта політичними рішеннями, може призвести до рецесії. Важливим фактором є споживча впевненість і готовність витрачати гроші, що впливає на ВВП. Незважаючи на невизначеність, є надія на стійкість споживачів.
Останні тижні принесли чимало плутанини
Останні тижні принесли чимало плутанини через коливання торговельних тарифів з Канадою та Мексикою, скорочення штату федеральних службовців і загрозу припинення роботи уряду. До цього варто додати падіння фондового ринку, коли індекс Dow Jones Industrial Average впав приблизно на 2%, нівелювавши приріст з моменту інавгурації президента Трампа. Nasdaq втратив 4%.
Коли економісти шукають сигнали наближення рецесії, вони звертають увагу на такі фактори, як зростання, безробіття та інфляція. Також ретельно відстежують споживчу впевненість та ділові настрої – важливі індикатори невизначеності. З початку другого терміну Трампа відбулася низка політичних змін, які, на думку багатьох економістів, підживлюють цю невизначеність.
«Невизначеність щодо майбутньої політики змушує людей відкладати важливі рішення», – каже Джеральд Коен, головний економіст Інституту приватного підприємництва Кенана при Університеті Північної Кароліни. «В умовах, коли економічна ситуація і так виглядає не надто добре, невизначеність може спровокувати рецесію».
Індекс економічної політичної невизначеності дає знімок цих настроїв. Він базується на статтях новин, податкових даних та аналітиці опитування професійних прогнозистів Федерального резервного банку Філадельфії, щоб виміряти невизначеність на перетині економіки та політики. Зараз індекс знаходиться на найвищому рівні з часів пандемії.
Скотт Бейкер, доцент Школи менеджменту Келлог при Північно-Західному університеті, зазначає: «Періоди високої політичної невизначеності та негативного економічного зростання корелюють. Зараз ми бачимо скоординований стрибок політичної невизначеності».
Індекс споживчих настроїв Мічиганського університету також зазнав удару через тарифи та інфляцію. У лютому він впав майже на 16% порівняно з минулим роком. «Споживачі останні два місяці відчувають дедалі менше позитиву щодо економіки», – каже Джоанн Хсу, директор опитувань споживачів Мічиганського університету.
Національна федерація незалежного бізнесу (NFIB) повідомила, що її індекс оптимізму малого бізнесу впав на 2,1 пункту в лютому до 100,7. Це на 4,4 пункту нижче пікового значення в грудні, але все ще вище середнього показника за 51 рік (98). Індекс невизначеності NFIB також зріс на 4 пункти до 104, що є другим найвищим показником.
Емілі Гі, економіст і старший віцепрезидент з інклюзивного зростання в лівоцентристському Центрі американського прогресу, припускає, що хаотичні політичні ініціативи адміністрації Трампа створили рівень невизначеності, який є «більш ніж просто відчуттями». «Це шкодить функціональності важливих державних установ, а також багатьом працівникам приватного сектору та підприємствам».
Зазвичай економісти визначають рецесію як період економічного спаду, що характеризується двома кварталами поспіль негативного зростання. У четвертому кварталі 2024 року реальний ВВП США зріс на 2,3% у річному обчисленні. Але наприкінці лютого прогноз GDPNow Федерального резервного банку Атланти на перший квартал 2025 року впав до -2,4%.
Трамп применшує побоювання, що його невизначені політичні заяви можуть сприяти занепокоєнню серед споживачів і підприємств. Відповідаючи на питання про попередження Федерального резервного банку Атланти щодо економічного спаду, він ухилився від відповіді, сказавши: «Я не люблю прогнозувати такі речі». На питання про те, чи можуть генеральні директори очікувати будь-якої ясності щодо тарифів, він відповів: «Гадаю, так. Але ви знаєте, що тарифи можуть зростати з часом. І вони можуть зростати. Я не знаю, чи це передбачувано».
Минулого тижня Кевін Хассетт, новопризначений директор Національної економічної ради, виступив перед журналістами та захистив тарифну політику Білого дому. «Якщо ми зменшимо інфляцію на сукупному рівні, скоротивши дефіцит на 2 трильйони доларів на рік, це матиме значно більший вплив на ціни на продукти, ніж той чи інший тариф», – пояснив Хассетт.
Нік Яковелла, виконавчий віцепрезидент Коаліції за процвітаючу Америку, яка підтримує тарифну політику Трампа, пояснює: «Компаніям потрібна стабільна та чітка торговельна та промислова політика, яка визначає цілі щодо підвищення промислового потенціалу країни». Він додає: «Вітчизняні виробники чітко усвідомлюють, що президент прагне забезпечити дотримання широких тарифів і виконати свою програму торгівлі та тарифів».
Остаточне рішення щодо політики президента буде визначено звичайними американцями, які голосують своїми грошима – чи продовжать вони купувати автомобілі, меблі та електроніку, за словами Хсу. «Споживчі витрати становлять 70% ВВП. Якщо споживачі скоротять витрати через значне падіння споживчих настроїв, це ускладнить уникнення рецесії».
Однак споживачі можуть так само легко відновити свою впевненість, каже Бейкер. «Незважаючи на велику невизначеність, споживачі можуть залишатися досить стійкими».
